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La producción farmacéutica mundial aumentó un 9,1% en 2025, principalmente debido a actividades adelantadas en anticipación a los aranceles estadounidenses. En 2026 se espera que el crecimiento de la producción se desacelere al 1,6%, ya que el ajuste tras el fuerte incremento del año anterior moderará la producción durante la primera mitad de 2026.
El impacto de las amenazas arancelarias ha sido limitado hasta ahora, ya que Estados Unidos ha concedido exenciones a la mayoría de los principales productores farmacéuticos y se han negociado topes arancelarios con varios países. Sin embargo, el riesgo a la baja de un nuevo repunte arancelario persiste. En los próximos años, la política industrial desempeñará un papel más relevante a lo largo de toda la cadena de valor de los productos farmacéuticos.
En general, la industria cuenta con una sólida posición de capital, solvencia y liquidez. La mayoría de las empresas farmacéuticas y de biotecnología gozan de buen acceso a financiamiento externo, lo que les permite sostener los elevados costos de I+D.
A nivel global, se observa un desplazamiento hacia productos farmacéuticos de mayor valor añadido y diferenciación, incluidos los biológicos, los conjugados anticuerpo-fármaco y las terapias celulares y génicas. Se espera que la Inteligencia Artificial (IA) aumente la productividad del sector farmacéutico en los próximos años, principalmente al apoyar la fase preclínica y la I+D en la cadena de producción.
Se espera que el crecimiento de la producción farmacéutica en Estados Unidos se desacelere al 0,9% en 2026, después de un fuerte aumento del 5,2% en 2025. Para 2027, se proyecta un repunte del 2,5%.
La administración estadounidense ha eximido temporalmente a los medicamentos genéricos de los aranceles a la importación. Además, se han otorgado exenciones a compañías farmacéuticas específicas y existen topes arancelarios para las importaciones de medicamentos de marca. Sin embargo, la incertidumbre continúa, ya que Washington ha reiterado en varias ocasiones su intención de apuntar a las importaciones de medicamentos.
Desde septiembre de 2025, las principales empresas farmacéuticas han alcanzado acuerdos con la Administración Trump a cambio de alivio arancelario. Estas compañías aceptaron vender ciertos medicamentos y futuros productos a precios más bajos bajo un marco de “nación más favorecida” a través de TrumpRX.
Se espera que la Administración Trump reduzca las trabas regulatorias para la construcción de instalaciones nacionales con el fin de incentivar la relocalización de la producción hacia Estados Unidos. Esto podría impulsar aún más la producción farmacéutica en el país. Sin embargo, los altos costos de producción podrían seguir haciendo que, en muchos casos, sea más rentable fabricar medicamentos en otros lugares.
“A pesar de los importantes incentivos, los altos costos de producción podrían obstaculizar la relocalización farmacéutica hacia Estados Unidos.”
Los márgenes de los productos farmacéuticos de marca son sólidos, lo que se traduce en un fuerte flujo de caja y perfiles crediticios robustos. Muchas empresas farmacéuticas estadounidenses parecen financieramente fuertes o cuentan con amplias fuentes de liquidez en los mercados financieros.
Si bien los medicamentos patentados seguirán dominando el mercado, existe una competencia creciente, ya que tanto los genéricos como los biosimilares aumentan su cuota impulsados por la pérdida de protecciones de propiedad intelectual de medicamentos consolidados.
El gobierno de Estados Unidos ha tomado medidas para reducir el precio de los medicamentos para los consumidores, lo que podría erosionar los márgenes empresariales. En general, la industria se opone a estas medidas, argumentando que podrían reducir la innovación, ya que las empresas se verían desalentadas de invertir en I+D si los retornos se vuelven inciertos..
Esperamos que la producción farmacéutica china crezca un 6,6% en 2026, tras un aumento del 3,6% en 2025. La perspectiva del sector a corto y mediano plazo sigue siendo positiva.
El gobierno ha logrado hacer del país un destino atractivo para la producción farmacéutica y la innovación, alejándose de la fabricación de genéricos y orientándose hacia medicamentos de alta calidad y avances biofarmacéuticos. Entre las medidas adoptadas se incluyen importantes inversiones de capital, apoyo a la I+D y políticas para agilizar los procesos de aprobación y alinear las regulaciones con los estándares internacionales.
Los biológicos y los medicamentos innovadores representan hoy aproximadamente el 40% de los pipelines de desarrollo en China, y el país ya aporta alrededor del 30% de los ensayos clínicos mundiales (frente al 5% de hace diez años). Los medicamentos innovadores se están convirtiendo en los principales motores de crecimiento, con los campeones locales registrando fuertes aumentos en los ingresos por fármacos innovadores, incluso mientras los márgenes de los genéricos tradicionales se reducen.
“Los medicamentos innovadores se están convirtiendo en los principales motores de crecimiento del sector farmacéutico chino.”
El mercado doméstico en China es altamente sensible a los precios, ya que la compra pública continúa presionando a la baja los precios de los medicamentos maduros. En China, la mayoría de las ventas siguen siendo de medicamentos genéricos. El seguro estatal cubre la mayor parte de las compras, agrupando la demanda de los hospitales. Para obtener cobertura, los productores deben reducir sus precios con el fin de acceder a una amplia base de pacientes. El programa estatal de compras basadas en volumen (VBP) incluye ya más de 400 medicamentos y está impulsando recortes de precios promedio del 40% al 60% en medicamentos sin patente, acelerando la consolidación entre pequeños fabricantes de genéricos.
A mediano y largo plazo, la demanda interna se verá sostenida por una clase media en expansión, capaz de pagar productos de mayor valor agregado. Al mismo tiempo, la población está envejeciendo, lo que impulsará la demanda de medicamentos relacionados con enfermedades crónicas..
Esperamos que la producción farmacéutica en India crezca un 5,0% en 2026. La mayoría de las empresas tienen balances sólidos y buen acceso a financiamiento bancario.
El gobierno ha introducido una Política Farmacéutica Nacional (NPP) destinada a reducir el costo de los medicamentos y disminuir la dependencia de las importaciones chinas de ingredientes farmacéuticos activos (API). La política ofrece incentivos financieros para la producción de API, materiales de partida clave y productos intermedios en India. Como resultado, se espera un crecimiento estable del sector de API del país.
El crecimiento de la clase media india y el aumento del número de proveedores de seguros de salud están facilitando el acceso a los medicamentos, lo que se espera que aumente aún más la demanda interna.
Esperamos que la producción farmacéutica en Singapur crezca un 7,2% en 2026. Estructuralmente, el rendimiento del sector se ve respaldado por un entorno empresarial favorable y la proximidad a importantes mercados de exportación en Asia. La situación de riesgo crediticio del sector es muy buena.
Se proyectan importantes inversiones en nuevas instalaciones de producción por parte de grandes empresas farmacéuticas internacionales en los próximos años. Sin embargo, la falta de un acuerdo comercial con Estados Unidos deja a Singapur vulnerable a un posible aumento de los aranceles estadounidenses. Actualmente, las exportaciones de Singapur a Estados Unidos están sujetas a un arancel base del 10%, aunque los productos farmacéuticos están exentos.
En el Sudeste Asiático, se prevé un crecimiento en la producción y las ventas farmacéuticas en 2026, liderado por Vietnam, donde se espera que la producción del sector crezca un 8,2%. Los principales impulsores incluyen el aumento de los ingresos de la clase media, el desarrollo del sistema sanitario y el creciente nivel de inversión tanto nacional como extranjera. A pesar de las presiones globales sobre el comercio y los precios, el riesgo crediticio del sector farmacéutico en el Sudeste Asiático sigue siendo favorable, con condiciones macroeconómicas estables.
“La mejora de los sistemas de salud y el aumento de los ingresos impulsan el crecimiento del sector farmacéutico en el Sudeste Asiático.”
Tras un aumento pronunciado del 21,6% en 2025, se espera que la producción farmacéutica en la eurozona se contraiga temporalmente un 3,7% en 2026. El fuerte repunte del año pasado se debió al adelanto de producción (front‑loading) provocado por las amenazas de aranceles masivos de Estados Unidos, que beneficiaron especialmente a Irlanda.
Por el momento, los aranceles estadounidenses sobre bienes farmacéuticos de la UE se mantienen limitados al 15%, y existen exenciones para las farmacéuticas europeas que han acordado aumentar su producción en Estados Unidos. Esto limita el impacto de los aranceles en el sector dentro de la UE.
Sin embargo, trasladar la fabricación a Estados Unidos requiere elevadas inversiones de capital y restructuración operativa, lo que representa un desafío para las empresas más pequeñas con recursos limitados.
El Reino Unido ha asegurado un arancel del 0% para las exportaciones farmacéuticas hacia Estados Unidos, a cambio de una concesión significativa en los precios de los medicamentos. El acuerdo ha eliminado un riesgo externo importante para las exportaciones farmacéuticas británicas y está reforzando la confianza en la manufactura orientada a la exportación.
Las perspectivas de demanda de productos farmacéuticos en Europa son sólidas tanto a medio como a largo plazo. Los productores y mayoristas farmacéuticos se beneficiarán del envejecimiento de la población en la región.
La mayoría de los mercados europeos están altamente regulados, y muchos presentan restricciones que pueden afectar los márgenes del sector farmacéutico. Existe una presión constante por parte de las autoridades sanitarias nacionales para reducir los precios de los medicamentos.
En su mayor parte, los indicadores financieros de la industria son sólidos, pero algunas pymes podrían enfrentar desafíos de financiación. Esto se debe a los altos costos de I+D, la competencia de India y China, y la dificultad para acceder a financiamiento a tasas de interés competitivas.
Las empresas europeas enfrentan desventajas competitivas, ya que cada vez más compañías farmacéuticas invierten en Estados Unidos y China, a costa de reducir inversiones en Europa en los próximos años. A pesar de contar con instalaciones de fabricación consolidadas, cadenas de suministro seguras y altos estándares de producción, la UE está experimentando una disminución gradual de su competitividad en innovación.
Esto se debe a tiempos más lentos en la puesta en marcha de ensayos clínicos, lo que debilita su capacidad para desarrollar y producir nuevos medicamentos de forma temprana, además de entornos regulatorios y de financiación menos favorables, y menores grupos de pacientes en comparación con Estados Unidos y China.
“La UE está enfrentando una disminución gradual de su competitividad en innovación farmacéutica.”
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