El estrés de liquidez se profundiza en las empresas eslovenas.
La economía de Eslovenia muestra un crecimiento moderado, con una actividad impulsada principalmente por la demanda interna y la inversión sostenida, proporcionando una base estable para las operaciones comerciales. Sin embargo, la inflación sigue siendo alta, lo que continúa presionando los costos y márgenes de las empresas. Las condiciones externas representan un desafío adicional, con una demanda más débil de los principales mercados de exportación que afecta el desempeño comercial y crea vientos en contra para la altamente abierta economía de Eslovenia.
En este contexto, las empresas eslovenas están adoptando un enfoque cauteloso hacia el crédito comercial. Menos de la mitad de las ventas entre empresas (B2B) se realizan con pago diferido, ligeramente por debajo de la media de Europa Central y del Este (CEE), aunque su uso está en aumento, especialmente entre las empresas de construcción medianas y grandes. En varios segmentos, las empresas están extendiendo el crédito de manera más consistente para sostener la demanda y proteger su posición en las cadenas de suministro impulsadas por las exportaciones.
Las políticas de pago siguen dos enfoques. La mayoría de las empresas buscan cobrar más rápido ofreciendo plazos más cortos, mientras que alrededor de un tercio otorga plazos más largos para mantenerse competitivas. Esto ayuda a aumentar las ventas, pero también ejerce más presión sobre el capital de trabajo, ya que los pagos tardan más en llegar.
El comportamiento de pago de los clientes es generalizado en Eslovenia. Más de ocho de cada diez empresas, en línea con el promedio regional, enfrentan retrasos por parte de los clientes B2B, lo que ejerce presión sobre el flujo de caja diario. Estos retrasos no están distribuidos de manera uniforme. En lugar de acumularse lentamente, a menudo empeoran rápidamente una vez que los pagos están atrasados, haciendo que el flujo de caja sea menos estable. Esto aumenta la necesidad de un control de crédito más estricto. La principal causa es la presión del flujo de efectivo de los clientes, agravada por procesos complejos y problemas administrativos. La mayoría de las empresas están logrando cobrar los pagos más rápido, pero el progreso es desigual. Alrededor de dos de cada cinco empresas aún enfrentan largos retrasos, con pagos que se extienden mucho más allá de los plazos acordados. Esto lleva a una deuda incobrable constante y continua en lugar de pérdidas raras pero extremas.
Esto coincide con la tendencia más amplia en las insolvencias. Aunque las quiebras corporativas han tendido a aumentar en los últimos años, no se citan como la principal razón para las cancelaciones. La mayoría de las pérdidas provienen de facturas que permanecen impagas durante demasiado tiempo o de largas disputas. La recuperación suele ser baja, con muchos casos que terminan con poco o ningún reembolso, lo que muestra debilidades en la forma en que se resuelven estas situaciones.
Esto puede explicar por qué el flujo de caja está bajo presión en Eslovenia, pero menos empresas dicen que afecta la inversión o la contratación en comparación con el resto de la región de CEE. La mayoría de las empresas están adoptando un enfoque más proactivo hacia el riesgo, centrándose en mejorar los procesos, trabajar de manera más eficiente y utilizar herramientas como el seguro de crédito, en lugar de limitar el comercio.
En general, Eslovenia muestra un entorno crediticio frágil. El crédito comercial sigue siendo esencial para hacer negocios con clientes B2B, pero las empresas deben gestionarlo con cuidado ya que enfrentan un crecimiento más lento, una inflación continua y un mayor riesgo de impago.
Las perspectivas de insolvencia de Eslovenia coinciden con las expectativas de la CEI.
Casi la mitad de las empresas eslovenas no esperan ningún cambio real en la forma en que los clientes B2B pagan en los próximos meses. Entre aquellos que sí esperan un cambio, las perspectivas son ligeramente más positivas que en gran parte de la CEE, con algunas empresas esperando que el comportamiento de pago mejore. Sin embargo, la presión sigue siendo evidente. Las facturas vencidas y los tiempos de cobro siguen siendo irregulares. Los retrasos en los pagos reflejan principalmente problemas de flujo de caja de los clientes, en lugar de ser problemas puntuales. Cuando los pagos se retrasan, a menudo empeoran rápidamente, lo que dificulta la gestión del flujo de caja.
Las expectativas de insolvencias refuerzan esta postura cautelosa. Más de cuatro de cada cinco empresas esperan que las insolvencias aumenten aún más o se mantengan altas. Esto es muy similar a la opinión en toda la región de CEE. Muestra que las empresas esperan que la presión sobre sus clientes continúe, en lugar de mejorar pronto. Solo un pequeño número de empresas no está seguro.
Sin embargo, hay una postura más positiva sobre las perspectivas de rentabilidad. Las empresas eslovenas son más optimistas que las demás de la región sobre la mejora de los márgenes. Pero esta opinión no es fuerte. La inflación y el aumento de los costos continúan reduciendo las ganancias, mientras que los pagos atrasados inmovilizan el efectivo. Cualquier mejora en los márgenes es probable que sea desigual, beneficiando principalmente a las empresas que gestionan bien los costos y cobran los pagos rápidamente.
Cuando se les pregunta sobre su opinión acerca de los riesgos que podrían interrumpir los pagos B2B en los próximos meses, la desaceleración económica aparece como la principal preocupación, y más empresas en Eslovenia la destacan que en el resto de la CEE. Esto refleja el fuerte vínculo del país con las exportaciones y la demanda externa. La inflación y los costos de endeudamiento siguen siendo una presión constante, afectando a una proporción similar de empresas que en los mercados vecinos. Menos empresas, en cambio, se preocupan por la volatilidad de la moneda o los riesgos geopolíticos. Esto sugiere que las empresas ven los choques externos como más limitados.
En general, las empresas en Eslovenia esperan un entorno de pagos marcado por una presión continua sobre el flujo de caja, en medio de condiciones económicas frágiles y un contexto de comercio global interrumpido. Las empresas indican que gestionar la liquidez, fortalecer la evaluación de riesgos y mejorar los procesos de pago seguirán siendo prioridades centrales en los próximos meses.
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