Según el último Informe Económico de Atradius, el riesgo de un choque de estanflación más severo ha sido contenido por ahora. El alto el fuego entre Estados Unidos e Irán ha ayudado a aliviar la presión sobre los precios de la energía tras meses de interrupciones en los flujos energéticos a través del estrecho de Ormuz. Atradius pronostica un crecimiento del PIB global del 2.4% en 2026, frente al 3.0% en 2025, antes de recuperarse al 3.1% en 2027. Aunque el conflicto ha afectado la actividad económica debido a los mayores costos de energía y materias primas, la perspectiva base asume una reapertura gradual del estrecho, lo que ayudará a la economía global a evitar una caída más pronunciada.
"Si bien el conflicto en Irán ha aumentado los costos de energía y creado un leve choque de estanflación, es probable que se evite la temida espiral de estanflación mientras las tensiones permanezcan en gran medida contenidas." El continuo auge de las inversiones en tecnología e IA está ayudando a amortiguar el impacto, dijo John Lorié, Economista Jefe de Atradius.
El informe identifica el auge de las inversiones en IA y tecnología como una fuente clave de apoyo para la economía global. El fuerte gasto en centros de datos, fabricación de semiconductores, infraestructura en la nube y tecnologías relacionadas sigue sustentando el crecimiento, particularmente en los Estados Unidos, mientras que el comercio relacionado con la IA sigue siendo un motor importante del comercio internacional.
El shock energético está obligando a los principales bancos centrales del mundo a responder de diferentes maneras. Mientras que el Banco Central Europeo ha aumentado las tasas de interés para contener la inflación, la Reserva Federal de USA está manteniendo las tasas más altas por más tiempo y retrasando el alivio monetario. En contraste, China continúa manteniendo una postura monetaria moderadamente laxa para apoyar la demanda interna. Las respuestas contrastantes destacan cómo el impacto del conflicto en Irán se siente de manera desigual en las economías más grandes del mundo.
Se espera que el comercio global pierda impulso después de un 2025 más fuerte de lo esperado. Se prevé que los mayores costos de energía, la menor demanda de importaciones y la persistente incertidumbre en la política comercial mantendrán el crecimiento del comercio por debajo del 2% en 2026, antes de recuperarse a alrededor del 3% en 2027.
Atradius advierte que los riesgos siguen firmemente inclinados a la baja. La principal amenaza para las perspectivas es una reescalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán. En un escenario negativo donde los combates se reanuden y el estrecho de Ormuz permanezca en gran medida cerrado hasta el cuarto trimestre, mientras que las rutas de envío alternativas también estén en peligro, los precios de la energía volverían a dispararse. En este escenario, la inflación se aceleraría y el crecimiento del PIB global caería a niveles recesivos del 1,9% en 2026 y del 1,4% en 2027. Las principales economías avanzadas, incluida la de USA, entrarían en recesión.
Por ahora, la durabilidad del alto el fuego y la velocidad a la que los flujos de envío a través del estrecho de Ormuz regresan a la normalidad siguen siendo los factores clave que moldean las perspectivas económicas globales.
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